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市场普遍认为“涨不动”的金融地产板块实则拥有稳定的长期盈利能力，Wind数据显示，从2013年至2018年三季度末，金融地产行业过去五年平均净资产收益率达15%，位居中证指数11个可比行业中第一名。在盈利驱动下，相关指数在资本市场中表现突出，截至12月7日，中证金融地产行业指数自2013年初以来累计上涨67.56%，大幅跑赢上证综指14.84%的同期涨幅。尽管长期涨幅明显，但整个板块的估值依然处于“洼地”，市盈率在8倍左右。从中长期来看，金融地产板块是具备估值性价比的核心资产。
原因ETC大战为何现在触发1亿车辆年底前需装ETC所谓ETC，是指电子不停车收费系统，由路侧设备（RSU）和车载设备（OBU）组成。ETC多年前就投入使用了，为啥现在成为银行疯抢的香饽饽？这背后是今年以来越吹越猛的政策红利风。业内人士指出，以往ETC卡的合作门槛较高，一个地区通常只有几家银行能合作参与。但是今年开始，政策导向和合作的口子就完全打开了。
中信集团探索出一条分步骤推进混合所有制改革的路径：2011年中信以集团90%以上的核心资产发起设立中信股份；2014年通过借壳集团旗下公司中信泰富实现在香港上市，同时引入包括淡马锡、泰国正大集团等境外机构和腾讯、泛海、雅戈尔等国内知名民营企业作为战略投资者；2015年，中信股份继续向泰国正大集团、雅戈尔进行股权转让，继续扩大战略投资者股比，深化混合所有制改革，持续完善多元制衡的公司治理机制。中信集团相关负责人认为，通过混改集团实现了与战略投资者在金融、制造、房地产、信息技术等多领域的协同共赢，提升了中信的品牌价值和核心竞争力，成为国有企业混合所有制改革成功的典范。
究其原因，主要可能由于公司大幅扩张下，账款回收期较长，导致资金链紧绷。公司的预付账款激增，2016年至2018年上半年金额为0.99亿、1.29亿、1.60亿，一方面说明公司在大量投入积极扩张，另一方面也说明了公司议价能力在减弱，资金被上游占用。在巨额资金的持续投入下，公司的通过自身经营的造血能力却没有较大提高，因此资金大量流出。
责任编辑：陈平中国经济的“不可能三角”及政策选择钟伟（北京师范大学金融研究中心教授）在国际经济学当中，有一个著名的“不可能三角”，即政府不太可能同时兼顾货币政策独立性、资本管制和固定汇率制这三个目标，只能三者取其二，这通常被称为蒙代尔三角或者克鲁格曼三角，或者说，从政策可置信和可持续角度观察，我们只能选择角端解，难以选择中间解。新近有研究者指出，考虑到国际金融周期，传统的不可能三角将被“二元悖论”所取代，即无论选择怎样的汇率制度，一国央行不可能兼顾货币政策独立性和有效的资本管制。
本篇报告创造性预测了2040年房地产龙头企业的经营形态。20多年后，我们预计地产企业的开发、持有、物业服务、投资等业务的营收和利润贡献将更为均衡。我们相信，届时将会出现万亿市值的地产龙头企业（剔除价格变动因素影响，6000亿市值级别）。全国商品住宅年交易规模预计6.7亿平米 成熟期我国的商品房交易规模究竟有多大？
